जब कोई कंपनी पहली बार शेयर बाजार में जाएँगी, तो आधिकारिक बिड कीमत तय होने से पहले एक गुप्त बाजार (Grey Market) काम करता है। यहाँ शुरुआती निवेशक एक सीमित कीमत पर शेयर खरीदते‑बेचते हैं। इस कीमत और बिड के बीच का अंतर ही Grey Market Premium (GMP) कहलाता है। आसान शब्दों में, GMP वो अतिरिक्त भुगतान है जो लोग शेयर को बिड से ऊँचे मूल्य पर दे सकते हैं क्योंकि उन्हें लगता है कि कीमत आगे बढ़ेगी।
GMP दो कारणों से बनता है: प्रथम, कंपनी की संभावनाओं के बारे में बाजार की आशा; द्वितीय, बड़े संस्थागत निवेशकों की सहभागिता। अगर कोई कंपनी नया टेक्नोलॉजी या मजबूत बैलेंस शीट लेकर आई है, तो ट्रेडर्स जल्दी‑जल्दी शेयर खरीदते हैं और उच्च कीमत पर बिड करने को तैयार होते हैं। इस प्रक्रिया में, GMP अक्सर 5‑10% या उससे अधिक भी हो सकता है, लेकिन कभी‑कभी 30%‑40% तक पहुँच जाता है।
ध्यान रखें, GMP सिर्फ संकेत है, प्रमाण नहीं। यह उन निवेशकों की राय दर्शाता है जो न्यूनतम जोखिम लेकर जल्दी‑जल्दी ट्रेड करना चाहते हैं। इसलिए, GMP को समझने के लिए कंपनी की मूलभूत बातें, उद्योग की स्थिति और आगामी घटनाओं को देखना ज़रूरी है।
अभी हाल ही में HDB Financial Services का IPO बाजार में धूम मचा गया था। प्राइस बैंड ₹700‑₹740 रखा गया था, लेकिन Grey Market में इस शेयर का प्रीमियम ₹83 तक पहुंच गया। इसका मतलब था कि ट्रेडर्स ने बिड प्राइस से करीब 12‑13% अधिक कीमत पर शेयर खरीदने को तैयार किया।
ऐसे उच्च GMP का कारण कंपनी की डिजिटल लेंडिंग प्लेटफ़ॉर्म और NBFC सेक्टर में बढ़ती माँग थी। निवेशकों ने सोचा कि HDB के पास मजबूत फंडिंग और विस्तृत ग्राहक बेस है, इसलिए शेयर की कीमत लॉन्च के बाद भी ऊपर ही जाएगी। वास्तव में, IPO के पहले दो दिन में शेयर ने बिड के ऊपर ट्रेड करना शुरू किया, जिससे कई शुरुआती निवेशकों को अच्छा रिटर्न मिला।
परंतु, हर उच्च GMP वाला IPO सफल नहीं होता। कभी‑कभी बाजार की उत्सुकता कम पड़ जाती है, या कंपनी के आरआर (Revenue Recognition) में समस्या आती है, जिससे कीमत जल्द ही नीचे गिर सकती है। इसलिए, सिर्फ GMP देख कर निवेश न करें; कंपनी के वित्तीय स्वास्थ्य, प्रबंधन टीम और उद्योग ट्रेंड को भी देखें।
यदि आप IPO में भाग लेना चाहते हैं, तो ये टिप्स मददगार होंगी: 1) GMP को एक संकेत मानें, न कि गारंटी; 2) कंपनी की प्रोस्पेक्टस को ध्यान से पढ़ें और आर्थिक आंकड़े समझें; 3) यदि GMP बहुत अधिक है (जैसे 30% से ऊपर), तो जोखिम का मूल्यांकन करें; 4) बिड की अंतिम कीमत पर तय करें कि आप कितनी राशि निवेश करेंगे, ओवरराइटर की रेटिंग भी देखें।
Grey Market में ट्रेडिंग बहुत तेज़ होती है, इसलिए जल्द‑बाजी में फैसला न लें। अपने निवेश लक्ष्य और जोखिम सहनशीलता के हिसाब से ही कदम उठाएँ। आखिर में, आपका पोर्टफोलियो वही रहना चाहिए जो आपके वित्तीय योजनाओं को सपोर्ट करे, न कि बाजार की हर उथल‑पुथल का शिकार बन जाए।
संक्षेप में, Grey Market Premium एक उपयोगी मीट्रिक है जो बताता है कि शुरुआती निवेशकों को किसी शेयर की संभावित वैल्यू कितनी लगती है। इसे समझ कर, आप IPO में बेहतर निर्णय ले सकते हैं, जैसे कि HDB Financial Services के केस में दिखा। याद रखें, जानकारी और सतर्कता ही सुरक्षित निवेश की कुंजी है।
GK Energy के IPO ने 5 गुना ओवरसब्सक्रिप्शन के साथ निवेशकों का बड़ा ध्यान खींचा है। ग्रे मार्केट प्रीमियम 14‑15 रुपये के बीच है, जिससे सूचीबद्ध मूल्य पर 10‑14% का फायदा मिल सकता है। कंपनी सोलर‑पम्प कार्य में 8.56% बाजार हिस्सेदारी रखती है। विश्लेषकों का मानना है कि 23.3× P/E मूल्य उचित है, पर सरकारी योजनाओं पर निर्भरता जोखिम बनती है।
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